隔夜美股三大指数继续齐涨，涨幅均超1%。至此均录得三连阳走势，道指累涨3.23%、累涨4.91%、标普500累涨4.07%。不仅美国，欧洲、亚太股市本周也表现亮眼。不过有机构测算，本周全球约有1000亿元资金撤出股票市场。

　　从个股来看，的强势预示着美股科技股表现亮眼。6大科技巨头来看，META上涨4.37%、特斯拉上涨3.6%、亚马逊上涨2.66%、微软上涨2.3%、谷歌上涨2.09%、苹果上涨1.88%，市值合计增加2067亿美元(约合1.44万亿元)。此外，英特尔、英伟达、高通、博通等个股隔夜也表现亮眼。

　　隔夜中概股也表现强势，指数大涨3.42%，近三日累涨4.54%。隔夜阿里巴巴、拼多多、网易涨超2%、百度涨近2%、蔚来大涨超8%、贝壳涨超3%、再鼎医药涨超10%等等。

　　之所以美股这几天重新抬头，不少业内人士认为与此前披露的非农就业数据边际走弱，使得通胀和美联储鹰派预期边际回落。

　　此前美国劳工部披露的数据显示，8月新增非农就业31.5万人，基本符合市场预期的30万人。但失业率较7月上升0.2个百分点至3.7%，高于市场预期的3.5%；劳动参与率上涨0.3个百分点至62.4%；时薪同比+5.2%，预期+5.3%，前值+5.2%。

　　国君宏观认为劳动参与率和失业率的回升，一方面增加短期经济放缓的压力，另一方面使得后续工资上涨压力边际趋缓，“工资-通胀”相互支撑的链条边际转弱，通胀预期有所下降，带动美联储鹰派预期回落。

　　而华创宏观认为，8月非农时薪增速略低于预期，带来市场加息预期略有缓和，根据联邦基金期货所计算的9月加息75bp的预期由75%下降至57%。

　　但也有不少业内人士认为美联储当前加息节奏基本是“数据依赖”型，9月加息幅度可能仍需等待8月通胀数据，而当前美国通胀却难言见顶。

　　中国社科院张明认为，在疫情暴发后，主要发达国家均实施了极其宽松的财政货币政策进行应对，且财政发力主要集中在需求端，形成了需求复苏领先于供给复苏的局面，这在客观上也会造成通货膨胀压力。而从7月美国、欧盟、中国和日本等国家或地区的通胀数据来看，张明表示，美国与欧盟的通胀压力明显更大。

　　中信证券明明也认为，美国能源价格上行动力趋弱将缓解美国通胀压力，但通胀仍存在较多的支撑因素。在劳动力市场持续保持紧俏的背景下，薪资增速较难下降，叠加住房项环比上升将持续至明年，未来核心服务项CPI的粘性较高，未来美国通胀仍不容乐观。

　　自杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔发表8分钟最强“鹰”后，市场上对于美联储继续激进加息的预期一直居高不下。当时鲍威尔表示，美联储抗通胀的努力将“不达目标不罢休”，不会过早地放松政策。美国财政部长耶伦也表示，长期通胀前景仍存在很多不确定性，美联储将进一步采取必要措施遏制通胀。

　　高盛在最新报告中上调美联储加息幅度预期：9月将75个基点、11月将进一步加息50个基点，高于之前分别预测的50个基点和25个基点。野村证券也预计，美联储9月将加息75个基点，并在11月加息50个基点，较此前的预期也均是上调了25个基点。

　　或许正因为加息预期高悬，近来股市虽有起色，但资金正在积极流出股市。根据兴证策略的测算，本周全球市场股票基金净流出金额达145.48亿美元(约1005亿元)，较上周净流出的94.41亿美增加流出51.07亿美元。

　　其中发达市场本周净流出120.94亿美元，而上周净流出119.22亿美元。新兴市场本周净流出24.54亿美元，而上周净流入24.81亿美元。

　　而美国银行引用EPFR Global的一则资金数据显示，在截至9月7日的一周时间内，美国股票基金累计流出资金达109亿美元(约750亿元)，创11周来的最大规模。

　　就国内而言，前海开源杨德龙表示，从8月CPI、PPI数据来看，国内通胀水平整体不高，中美货币政策存在偏差是必然的。随着经济面的复苏以及股市和债市的投资吸引力上升，外资近期仍然是持续流入到中国资产，特别是估值水平远低于美股的一些优质蓝筹股，受到资金流入的青睐。不过广发宏观认为，出口的下台阶和短期疫情防控仍存不确定性会在一定程度上约束基本面预期。